上週市場走勢基本向好 原因過份樂觀?

寰球證券市場上週的表現主要受到美股的明顯帶動,大上大落。

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上周市場走勢基本向好,原因過份樂觀? Source: Getty Images/simoncarter

       最後仍然記錄得普漲的局面,漲幅不一,歸根究底,有四大因素左右市場的走勢。

       首先,油組國家與非油組國家在周初達成減產1,000萬桶的協議,讓市場帶來一定程度的穩定作用。有分析家比喻為歷史性的減產協議,避免出現石油公司面臨價格下跌,在無利可圖出及無力償還債項的情况下,出現骨牌式的倒閉效應,最終銀行受損,帶來系統性的危機。話雖如此,油價略為喘定後,基於疫情大幅削減對石油的需求量遠遠超過減產的幅度,故此油價再度反覆下滑。

       其次,疫情似有放緩的跡象,西班牙、意大利、法國、德國甚至美國的新增病例及每日死亡人數有減慢的跡象,讓【市場比實體經濟先行】的特徵發揮得淋漓盡致,對市場做好有明顯的推動作用。

       此外,美國總統特朗普銳意推動美國經濟活動早日重開,市場認為是一件好事,再加上在尚未有疫苗面世的背景下,一隻實驗性藥品瑞昔韋(remdesivir)據聞對治療冠狀病毒病有明顯的抑制效果,為此緣故,該藥廠Gilead Sciences的股價受到追捧,飄升接近10%,提振市場氣氛。此外,波音宣布下月將會重新啟動生產製造飛機的生產線,連串消息讓美股於週五上沖704點。



      另外,上週國基組織及中美兩國分別公佈了多個相當差勁的經濟數據(見下表),但市場反應不一。周初國基組織發表展望規模經濟增長將會出現3%負增長後,市場情緒一度受到打擊。但是美國公佈的零售業及生產數字急劇下滑,中國第一季度的國民生產總值下降6.8%等,理應必定會再嚴重衝擊市場,但市場不跌反升,原因與政策預期有關。

 
       此外要提提連串避險工具的指標持續出現下滑的情況,波幅指數再跌4.88%,美國10年期國債孳息回升,黃金現貨價格以及日元等都出現些微的跌幅,顯示市場似未有受到負面的經濟消息所影響。

         至於澳洲200隻成份股則受到海內外差勁的經濟消息互相拉扯。中國周初傳來的出入口數字跌幅比預期好,200隻成份股勁升100點,但周三及週四公佈的澳大利亞消費者信心指數及失業率數字後,市場只作輕微的下滑;最後到週五,市場聽聞美國有計劃解封部分城市的消息,於是又上沖71.20點,顯示市場的投資氣氛熾熱。歸根究底,市場先行實體經濟的定律未有改變,但實體經濟是否已經見到曙光呢?則言人人殊。

         至於後市如何走下去,也套用同一的说法,“言人人殊”, 大家拭目以待。
上週各國經濟要點(413日至417日):

國際貨幣基金組織
•預期2020年全球整體經濟生產總值出現3%的負增長局面,為自1939年以來最差經濟表現的一年;
•將與世界銀行舉行會議商討如何協助受疫情打擊的國家;
•國際貨幣基金組織有意推出$ 5,000億美元的“特別提款權”協助受疫情影響的國家,但據聞遭到美國及世銀的反對;

國際能源機構
•石油出口國的減產協議(減1,000萬桶)未有反映目前市場的實際用油量(少2,900萬桶);
•各國等待油組國家與及非油組國家實施減產的細節;

 

澳洲

•聯邦政府撥備1億6500萬讓澳航及維珍航在未來8個星期,提供有限度的國內航班服務;
•澳洲一月份失業率回升至5.29%,比去年2月的5.08%,升幅4.13%,而這一個數字還未反映封城後的失業率情況,預計會飄升至10%或以上;
•澳洲消費者信心指數暴跌17.7%,至75.6,為自1991年以來最低的一次;
•四月以來信用卡及提款卡消費跌幅報20%;
•服務性行業消費下降44%;
•中國旅客入境數字下降95%;
•國基預測澳洲今年國民生產總值大跌6.7%;預測明年跌6.1%,
•國基預測澳洲今年失業率報7.6%,預測明年跌8.9%;
•國基預測澳洲今年全國服務性行業消費下降44%;
 
中國
•第一季國民生產總值下降6.8%,比市場預期的6.5%還要多;環比則下降9.8%;
•人均支配收入(即課稅後可用的薪金部份)下降了3.9%;
•第一季度固定資產投資下降16%;
•第一季基礎設施投資下降20%;
•第一季社會消費品零售總額下降16%;
•中國三月份入口數字下降9%,勝過預期的跌9.5%;
•中國人民銀行削減中期借貸便利20個點子,至2.95厘,為歷史性新低;


美國
•美國財政部門推出$ 2,500億美元的援助航空業計劃,讓9成5受疫情影響的美國航空業從業員可獲發薪金,直到今年10月為止;
•美國政府將會向農民提供190億美元的援助,方法包括直接支付及大量購買美國農產品;
•3月份工業產值下降了6.3%;
•3月份零售業數字下降8.7%,比市場預期的8%跌更多,為自1992年以來跌幅最大的一次;
•美國銀行業作出壞賬撥備導致銀行股受壓;
•美國聯邦儲備局下週預計贖回市場$ 750億國庫卷,比3月19日至4月1日每日贖回$ 750億國庫卷的做法明顯減少;
其他經濟數據:
*美國10年期國債孳息全週報0.6540%,升0.045點子,升幅7.389%;
*波幅指數全週報38.15點,跌1.96點,跌幅4.88%;
*布蘭特期油全週報$ 28.31美元,下跌0.07%;
*紐約期油全週報$ 18.12美元,跌8.25%;
*黃金現貨價格全週報$ 1,694.50美元,跌30.7美元一盎司,跌幅1.77%;
*美元兌日元匯率全週報107.549日元,跌幅0.326日元,跌幅0.30%;
*美元兌澳元匯率全週報0.6365澳元,升0.0036澳元,升幅0.56%’
*美元兌港元匯率全週報7.7502港元,跌0.0005港元,跌幅0.0014%’
* MSCI(日本除外)全週報$ 596.99美元,升$ 15.38美元,升幅2.63%;
Latest market figures
全週市場升跌記錄。 Source: Thomas Sung SBS Cantonese



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Published 20 April 2020 5:45am
Updated 25 November 2020 5:08pm
By 宋慶勤


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