市場高位回吐， 表現呈個別發展。 Source: 宋慶勤 SBS Cantonese
要點：
- 美國10年期國債收益率升至1.33%，導致市場震蕩，擔心通脹會比預期更快殺入市場， 爲此紛紛獲利回吐；
- 恆指表現繼續亢奮， 憧憬今日上證重開，水漲船高；
上日寰球證券市場表現跌多升少， 原因有兩個。一， 市場已經出現超買的情形，故此調整一觸即發； 二， 最完美的調整誘因莫過於近期美國長債收益率不斷攀升，導致市場震蕩。 盡管如此，市場呈個別發展，恆指記錄得1.10%的進賬，領漲全球，而道指也有0.29%的升幅。
首先， 市場今日在高位徘徊一段時間， 上星期美股繼續維持升勢， 但嫌動力不足， 市場漸漸出現獲利回吐的局面， 而近期受到一路追捧的高增值股， 即科技股， 開始受到調整的壓力，納指由上周二的高位14,157點除除下滑，連跌6日，跌191.5點，跌幅1.35%， 跌幅不大，但卻反映市場有獲利的意圖。有分析員指出，情況不足以為戒， 原因是跌幅有限而近期受壓的高增股，譬如 Tesla或 Apple 等， 近期升幅驚人，稍作回調屬於健康發展。
況且目前外部氣氛利好股市，譬如拜登銳意推出19,000億的刺激救市方案指日可待， 加上美國疫情開始受控等，有利市場的復蘇步伐可以大大踏步向前。
然而，正正是這個原因， 導致美國10年期國債收益率（孳息）於周三單日勁升10個點子，至1.33%，比對去年7月27日的0.5360點子，相差0.794點，升幅148%，市場出現震蕩，可以理解。原因是10年期國債收益率往往成爲企業量度日後盈利收益的起碼指標，市場對通脹增幅的步伐預期提速，意味成本增加，企業盈利受壓，在這個情況下，投資者先行鎖定盈利，實爲經典的做法。
不過市場分析員同時表示這個10年期國債收益率上升的趨勢并非來自經濟增長提速過熱，導致儲備銀行要加息所致，而是在各國及儲備銀行推出量寬政策，大印銀紙的情況下，導致貨幣貶值之苦所致。
爲此緣故，投資者在「恐怕執輸」(Fear Of Missing Out) , 水浸市場，資金無出路的情況下，將泊在債市的資金投入證券市場或有型資產上，因而導致10年期國債收益率被人爲性推高所致。
故此， 10年期國債收益率突然攀升，反映的并不是市場過熱，也不是反映通貨膨脹近在咫尺的潛在威脅，而是資金調離債市，投入有型資產的投資項目上，爲此可以解釋爲什麽股票證券市場出現超買現象好一段時間，但仍然歷久不衰，稍作微調之後，隨即被人再次抄上，這個情況反映在港股上， 更加明顯。
恆指連升7日，纍積升幅2,000點，市場憧憬今日上證重開，必定會追升，那麽恆指便會水漲船高，再加上港股通重開，市場憧憬北水再度南流，故此先行一步炒作可也， 但基於目前已經出現非增值股開始受到追落後的資金追捧， 市場分析大市調整之期不遠已。
情況是否如此，大家還需觀察下去。
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