PUNTOS DESTACADOS:
- La mayoría de los expertos descartan un recorte de tasas de interés en febrero.
- Las nuevas cifras de inflación y del mercado laboral podrían hacer que el RBA se incline hacia un recorte.
- Una caída inesperada en el desempleo reduce las expectativas de recorte de tasas.
La mayoría de los economistas han descartado un recorte de tasas de interés en febrero, pero aún quedan dos publicaciones de datos cruciales que podrían convencer al Banco de la Reserva de Australia (RBA, siglas en inglés) de lo contrario.
Un informe de la Oficina de Estadísticas de Australia publicado el jueves sobre el estado del mercado laboral, drásticamente más sólido de lo previsto, hizo que los economistas y los operadores de bonos redujeran sus expectativas.
Las cifras de crecimiento económico más débiles y una modulación del lenguaje del RBA después de su reunión de tasas de diciembre el martes habían aumentado las esperanzas de un recorte de tasas en febrero.
Eso fue compensado por la caída inesperada del desempleo al 3,9 por ciento, dijo la economista sénior de ANZ, Adelaide Timbrell.
ANZ, junto con Westpac y NAB, prevé que el RBA comenzará su ciclo de flexibilización monetaria en mayo, dadas las preocupaciones del banco central de que la inflación sigue siendo demasiado alta y el desempleo demasiado bajo.
Sin embargo, el Commonwealth Bank of Australia (CBA), un caso atípico de los “cuatro grandes”, aún mantiene la esperanza de un recorte en febrero.
A pesar de admitir que los datos del mercado laboral debilitaron el argumento a favor de un recorte, el director de economía australiana del CBA, Gareth Aird, cree que las cifras de inflación y del mercado laboral que surgirán antes de la próxima reunión del RBA podrían hacer que el banco se incline hacia un recorte.
Casi con toda seguridad será necesario que la inflación media recortada, publicada el 29 de enero, se sitúe por debajo del 0,6 por ciento para el trimestre de diciembre, dijo Aird, lo que representa una reducción significativa con respecto al 0,8 por ciento registrado en el trimestre de septiembre.
La media recortada ofrece una visión de la inflación subyacente al reducir el efecto de las variaciones irregulares o temporales de los precios que pueden repercutir en la inflación.
Los últimos datos de desempleo han sorprendido a la mayoría. Source: Getty / Manfred Gottschalk
Los datos salariales más bajos de los últimos tiempos sugerían que el RBA no debería preocuparse tanto por la tasa baja de desempleo que contribuye a la inflación, explicó.
El RBA estima que la tasa de desempleo que no acelera la inflación (NAIRU) —que representa el llamado pleno empleo o la tasa de desempleo compatible con el mantenimiento de una inflación estable— es del 4,5 por ciento.
"Australia debería poder mantener una tasa de desempleo de alrededor del 4,0 por ciento y ver la inflación dentro de la banda objetivo de manera sostenible", señaló Aird.
"Pero no sabemos si el RBA comparte nuestra opinión (o está adoptando nuestra opinión)".
Según Aird, los datos del empleo de noviembre del mercado laboral en línea Seek mostraron un panorama más débil de la demanda laboral.
Los anuncios de empleo cayeron un 1,1 por ciento durante el mes, mientras que las solicitudes por anuncio de empleo aumentaron un 3,4 por ciento, el mayor aumento desde abril.
El analista de JP Morgan, Ben Jarman, también pronosticó un recorte en febrero, a pesar de que el resultado del desempleo fue particularmente sorprendente, ya que no coincidió con la disminución de la demanda laboral en otros datos económicos y encuestas.
Sin embargo, hubo suficientes "dinámicas inusuales en los detalles" para sugerir que nada había cambiado esencialmente en el mercado laboral.
Los operadores de bonos también se mostraron optimistas, y el mercado monetario tenía una probabilidad del 55 por ciento de un recorte de tasas en febrero, aunque por debajo de una probabilidad de más de dos tercios.
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