【观点】澳元终于下跌了，这次能持久吗？

疫情严重时，澳元汇率在5个月内一路从谷底上涨30%之多，但过去几天内却走出了一波“完美”的下跌行情。澳元汇率下跌的原因究竟何在？

Australian dollar notes in a plant pot. Australian unemployment rate is expected to reach over 10% amid Covid-19 crisis.

Bu akşam açıklanacak bütçenin 220 milyar dolar açık vermesi bekleniyor. Source: AAP Image/Florent Rols / SOPA Images/Sipa USA

在金融界，预测货币汇率永远是一个高风险的工作，比如今年疫情袭来之后，澳元和其他大多数本地金融市场一样经历了快速跳水。

但就在大家都觉得经济受损严重，澳元恐怕还能跌更远的时候，其报价却从3月份的谷底一路上涨，到8月底的这五个月中，连续上涨30%之多，令无数人跌破了眼镜。

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但就在墨尔本疫情明显受到控制，进一步的经济和社交开放被提上议事日程的时候，澳元汇率却在过去几天内走出了一波“完美”的下跌行情。这次的澳元下跌主要由三个核心原因造成：

第一个原因，也是最重要的原因，在于澳洲央行RBA明确表态，“我们要防水了”！根据最新发表的讲话，RBA很可能在10月份再次降息0.15%到0.1%——也有一些分析人士认为RBA可能为了避免和预算案公布在同一天发生，拖延一个月到11月再降息；而且除了降息之外，可能会采取更大的力度进行量化宽松，在市场上直接购买政府债券，尤其是部分州政府债，来支持经济。对金融市场来说，最重要的就是预期，因此RBA是10月还是11月降息的具体日子没有那么重要，只要确定会在不久的将来降息，澳元就立刻遭到了抛售。

第二个原因是经济基本面上的。此前澳洲最主要的出口产品铁矿石价格受到中国经济复苏和巴西铁矿石供给受阻而一路飙升，使得澳洲贸易收入大增，推高澳元；但随着中国的铁矿库存明显增加，以及整体需求逐渐见顶，铁矿石价格在近期和其他基本金属共同下跌。与铁矿石价格高度相关，被称为“商品货币”的澳元汇率随之下行也就不足为奇了。

第三个原因则来自北半球的发达国家。一方面欧洲的第二波疫情肆虐，使得整个市场重新认识到疫情远没有结束，对经济的影响很可能超过预取。另一方面，美联储最近多次表示自己无法提供更多政策上的宽松支持，转而督促联邦政府提供更多财政支持，但大选临近令特朗普政府进入竞选模式而没有推出更多刺激政策的动作。一方面是避险情绪再次大幅抬头，另一方面是美国缺乏更多政策出台令美元汇率重新大涨，这反过来也压制了澳元汇率。

纵观以上三个原因，前两个因素预计将会持续很长一段时间，唯一有可能在近期发生变化的是美国能否出台更多刺激政策，以及第二波疫情多久可以得到控制。但即使美元再次转弱，澳洲本地更长时间的货币宽松政策已经被定调，铁矿石今年初以来的高价也很难维持，因此澳元汇率此前的上涨趋势已经被基本打破，未来维持弱势的可能非常大。

更重要的是，此次澳元下跌本身给经济所能带来的促进作用将非常有限。首先是汇率下跌带来的出口红利，由于全球供应链断裂明显，进出口贸易本身受到影响，更重要的是中澳政治关系紧张使得澳洲最大的客户最近不大愿意买澳洲货，而主要依靠旅游和高等教育的服务业出口更是由于国境关闭而迟迟无法恢复。其次，汇率的下跌一般容易吸引资本进入澳洲投资，尤其是澳洲的地产价格在过去很长时间受惠于亚洲资金的涌入，澳元汇率下滑往往会引发一波房产热潮；但目前移民政策收紧、国际资本流动受限、外资投资房产的额外审核和税务成本依然存在等因素没有发生变化，导致这次澳元汇率下跌所能带来的资本入境不容乐观。

综合这些因素来看，与澳元汇率相关的基本面内因——宽松的货币政策、主要出口产品铁矿石价格下跌料将维持较长时间，而且低汇率带来的出口贸易受惠和资本涌入等有助于在未来平衡澳元汇率的效应不会太明显。因此即使出现美元下跌的走势，澳元大概率在未来几个月依然会处于弱势地位。

（本文作者魏睿昊为SBS特约通讯员、澳大利亚经济和金融市场的分析人士，转载须经SBS许可；本文观点仅代表嘉宾观点，不能代替理财建议，不代表本台立场。）